135-0351-1139

前三季度回顧：4萬億投資計劃到目前為止已經過了整整一年時間，其對國內經濟和工程機械行業(yè)的拉動效應相當明顯。隨著高鐵、水利公路等陸續(xù)開工，汽車起重機、電動葫蘆、挖掘機、路面機械和泵車等前周期機種隨之復蘇，基本上3季度過后，各機種均實現(xiàn)同比正增長。4萬億填平了行業(yè)在09年的坑，使得行業(yè)受沖擊相對平緩。

四季度展望：由于今年在原有投資計劃上新增2萬億投資，使得固定資產投資總額度創(chuàng)歷年新高，以往的經驗來看，年底的10-12月行業(yè)會有一個銷量小高潮出現(xiàn)，究其原因主要來自施工方為完成全年采購額度而再次加大采購力度，另一方面廠商為了完成全年的銷售計劃和確定年度市場占有率，也會推出一定的促銷政策，兩方面的疊加在年底形成一個銷量小高潮，今年由于投資的力度加大，相應的采購額度也會加大，各廠商也不會放過年底沖銷量拿紅包的機會，所以我們認為今年年底的小高潮會更高。

投資策略：四季度的投資策略將延續(xù)中期的思想，維持行業(yè)高增長低通脹下超配的建議，由于年底小高潮的存在，各企業(yè)銷量情況依然會維持較高的水平，維持對三一重工、中聯(lián)重科強烈推薦的評級，維持對徐工機械、柳工推薦的評級。